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兼并和收购是一个法律实践领域，主要是指旨在通过合并、购买资产、投标报价、敌意收购等法律业务整合两家或多家公司业务的国内和全球交易。
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经济代写|兼并和收购代写Mergers and Acquisitions代考|Financial Synergy
Financial synergy refers to the reduction in the acquirer’s cost of capital due to a merger or acquisition. This could occur if the merged firms have cash flows that are relatively uncorrelated, realize cost savings from lower securities’ issuance and transactions costs, or experience a better matching of investment opportunities with internally generated funds. The conventional view holds that corporations moving into different product lines whose cash flows are uncorrelated reduce only risk specific to the firm such as product obsolescence (i.e., business-specific or nonsystematic risk) and not risk associated with factors impacting all firms (i.e., systematic risk) such as a recession, inflation, or increasing interest rates. ${ }^{5}$
Recent research suggests that M\&As that result in firms whose individual business unit cash flows are uncorrelated can indeed lead to a reduction in systematic risk. Such firms may be better able to withstand the loss of customers, suppliers, employees, or the impact of financial distress than single product firms. Sometimes referred to as coinsurance, the imperfect correlation of business unit cash flows allows resources to be transferred from cash-rich units to cash-poor units as needed. In contrast, the loss of key customers or employees in a single product firm could be devastating. Consequently, multi-product line firms with less correlated business unit cash flows can have less systematic risk than firms whose business unit cash flows are correlated. ${ }^{6}$
Target firms, unable to finance their investment opportunities, are said to be financially constrained, and they may view access to additional financing provided by an acquirer’s unused borrowing capacity or excess cash balance as a form of financial synergy. That is, financially constrained firms often increase their investment levels following acquisition by a firm not subject to financial constraints. ${ }^{7}$
经济代写|兼并和收购代写Mergers and Acquisitions代考|Diversification
Buying firms beyond a company’s current lines of business is called diversification. Diversification may create financial synergy that reduces the cost of capital as noted earlier, or it may allow a firm to shift its core product lines or target markets to ones that have higher growth prospects. The new product lines or target markets may be related or unrelated to the firm’s current products or markets. The product-market matrix illustrated in Table $1.3$ identifies a firm’s primary diversification options.
A firm facing slower growth in its current markets may accelerate growth through related diversification by selling its current products in new markets that are somewhat unfamiliar and, therefore, more risky. Such was the case in 2012 when IBM acquired web-based human resource software maker Kenexa to move its existing software business into the fiercely competitive but fast-growing market for delivering business applications via the web.
A firm also may attempt to achieve higher growth rates by acquiring new products with which it is relatively unfamiliar and then selling them in familiar and less risky current markets. Retailer J.C. Penney’s $\$ 3.3$ billion acquisition of the Eckerd Drugstore chain (a drug retailer) and Johnson \& Johnson’s $\$ 16$ billion acquisition of Pfizer’s consumer healthcare product line are examples of such related diversification. In each instance, the firm assumed additional risk by selling new product lines, but into markets with which it had significant prior experience: J.C. Penney in consumer retail markets and J\&J in retail healthcare markets.
There is considerable evidence that acquisitions resulting in unrelated diversification frequently result in lower financial returns when they are announced than nondiversifying acquisitions. ${ }^{8}$ Firms that operate in a number of largely unrelated industries, such as General Electric, are called conglomerates. The share prices of conglomerates often trade at a discount to shares of focused firms or to their value if broken up. ${ }^{9}$ This markdown is called a conglomerate or diversification discount, a measure that sometimes values conglomerates as much as $15 \%$ lower than more focused firms in the same industry.
兼并和收购代考
经济代写|兼并和收购代写Mergers and Acquisitions代考|Financial Synergy
财务协同效应是指收购方因合并或收购而降低的资本成本。如果合并后的公司拥有相对不相关的现金流，通过较低的证券发行和交易成本实现成本节约，或者投资机会与内部产生的资金更好地匹配，则可能发生这种情况。传统观点认为，公司进入现金流不相关的不同产品线只会降低公司特有的风险，例如产品过时（即业务特定或非系统性风险），而不是与影响所有公司的因素相关的风险（即系统性风险）。风险），例如经济衰退、通货膨胀或利率上升。5
最近的研究表明，并购导致各个业务部门现金流不相关的公司确实可以降低系统性风险。与单一产品公司相比，此类公司可能更能承受客户、供应商、员工的流失或财务困境的影响。有时被称为共同保险，业务单位现金流的不完全相关性允许资源根据需要从现金丰富的单位转移到现金匮乏的单位。相比之下，单一产品公司中关键客户或员工的流失可能是毁灭性的。因此，与业务单位现金流相关的公司相比，业务单位现金流相关性较低的多产品线公司的系统风险可能更小。6
无法为其投资机会融资的目标公司据说在财务上受到限制，他们可能会将收购方未使用的借贷能力或过剩现金余额提供的额外融资视为财务协同的一种形式。也就是说，财务受限的公司通常会在被不受财务约束的公司收购后提高其投资水平。7
经济代写|兼并和收购代写Mergers and Acquisitions代考|Diversification
收购公司当前业务范围之外的公司被称为多元化。如前所述，多元化可能会产生降低资本成本的财务协同效应，或者它可能允许公司将其核心产品线或目标市场转移到具有更高增长前景的产品线或目标市场。新产品线或目标市场可能与公司当前的产品或市场相关或无关。表中所示的产品市场矩阵1.3确定公司的主要多元化选择。
一家在当前市场面临增长放缓的公司可能会通过相关的多元化来加速增长，方法是在一些不熟悉的新市场上销售其现有产品，因此风险更大。2012 年 IBM 收购了基于 Web 的人力资源软件制造商 Kenexa 以将其现有的软件业务转移到竞争激烈但快速增长的通过 Web 交付业务应用程序的市场就是这种情况。
公司也可能试图通过收购它相对不熟悉的新产品，然后在熟悉且风险较小的当前市场上销售它们来实现更高的增长率。零售商 JC Penney’s$3.3亿收购 Eckerd Drugstore 连锁店（一家药品零售商）和强生公司$16亿万收购辉瑞的消费者保健产品线就是这种相关多元化的例子。在每种情况下，该公司都通过销售新产品线承担了额外的风险，但进入了它之前拥有丰富经验的市场：消费零售市场的 JC Penney 和零售医疗保健市场的 J\&J。
有大量证据表明，导致不相关多元化的收购在宣布时通常会导致财务回报低于非多元化收购。8在许多基本不相关的行业运营的公司，例如通用电气，被称为企业集团。企业集团的股价通常以低于重点公司股票的价格交易，或者如果被拆分，则低于它们的价值。9这种降价被称为企业集团或多元化折扣，这种衡量标准有时对企业集团的估值与15%低于同行业更专注的公司。
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金融工程代写
金融工程是使用数学技术来解决金融问题。金融工程使用计算机科学、统计学、经济学和应用数学领域的工具和知识来解决当前的金融问题，以及设计新的和创新的金融产品。
非参数统计代写
非参数统计指的是一种统计方法，其中不假设数据来自于由少数参数决定的规定模型；这种模型的例子包括正态分布模型和线性回归模型。
广义线性模型代考
广义线性模型（GLM）归属统计学领域，是一种应用灵活的线性回归模型。该模型允许因变量的偏差分布有除了正态分布之外的其它分布。
术语 广义线性模型（GLM）通常是指给定连续和/或分类预测因素的连续响应变量的常规线性回归模型。它包括多元线性回归，以及方差分析和方差分析（仅含固定效应）。
有限元方法代写
有限元方法（FEM）是一种流行的方法，用于数值解决工程和数学建模中出现的微分方程。典型的问题领域包括结构分析、传热、流体流动、质量运输和电磁势等传统领域。
有限元是一种通用的数值方法，用于解决两个或三个空间变量的偏微分方程（即一些边界值问题）。为了解决一个问题，有限元将一个大系统细分为更小、更简单的部分，称为有限元。这是通过在空间维度上的特定空间离散化来实现的，它是通过构建对象的网格来实现的：用于求解的数值域，它有有限数量的点。边界值问题的有限元方法表述最终导致一个代数方程组。该方法在域上对未知函数进行逼近。[1] 然后将模拟这些有限元的简单方程组合成一个更大的方程系统，以模拟整个问题。然后，有限元通过变化微积分使相关的误差函数最小化来逼近一个解决方案。
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随机分析代写
随机微积分是数学的一个分支，对随机过程进行操作。它允许为随机过程的积分定义一个关于随机过程的一致的积分理论。这个领域是由日本数学家伊藤清在第二次世界大战期间创建并开始的。
时间序列分析代写
随机过程，是依赖于参数的一组随机变量的全体，参数通常是时间。 随机变量是随机现象的数量表现，其时间序列是一组按照时间发生先后顺序进行排列的数据点序列。通常一组时间序列的时间间隔为一恒定值（如1秒，5分钟，12小时，7天，1年），因此时间序列可以作为离散时间数据进行分析处理。研究时间序列数据的意义在于现实中，往往需要研究某个事物其随时间发展变化的规律。这就需要通过研究该事物过去发展的历史记录，以得到其自身发展的规律。
回归分析代写
多元回归分析渐进（Multiple Regression Analysis Asymptotics）属于计量经济学领域，主要是一种数学上的统计分析方法，可以分析复杂情况下各影响因素的数学关系，在自然科学、社会和经济学等多个领域内应用广泛。
MATLAB代写
MATLAB 是一种用于技术计算的高性能语言。它将计算、可视化和编程集成在一个易于使用的环境中，其中问题和解决方案以熟悉的数学符号表示。典型用途包括：数学和计算算法开发建模、仿真和原型制作数据分析、探索和可视化科学和工程图形应用程序开发，包括图形用户界面构建MATLAB 是一个交互式系统，其基本数据元素是一个不需要维度的数组。这使您可以解决许多技术计算问题，尤其是那些具有矩阵和向量公式的问题，而只需用 C 或 Fortran 等标量非交互式语言编写程序所需的时间的一小部分。MATLAB 名称代表矩阵实验室。MATLAB 最初的编写目的是提供对由 LINPACK 和 EISPACK 项目开发的矩阵软件的轻松访问，这两个项目共同代表了矩阵计算软件的最新技术。MATLAB 经过多年的发展，得到了许多用户的投入。在大学环境中，它是数学、工程和科学入门和高级课程的标准教学工具。在工业领域，MATLAB 是高效研究、开发和分析的首选工具。MATLAB 具有一系列称为工具箱的特定于应用程序的解决方案。对于大多数 MATLAB 用户来说非常重要，工具箱允许您学习和应用专业技术。工具箱是 MATLAB 函数（M 文件）的综合集合，可扩展 MATLAB 环境以解决特定类别的问题。可用工具箱的领域包括信号处理、控制系统、神经网络、模糊逻辑、小波、仿真等。