如果你也在 怎样代写金融衍生品Financial Derivatives 这个学科遇到相关的难题，请随时右上角联系我们的24/7代写客服。金融衍生品Financial Derivatives是金融工具的三大类之一，另外两类是股权（即股票或股份）和债权（即债券和抵押贷款）。历史上最古老的衍生品例子，由亚里士多德证明，被认为是古希腊哲学家泰勒斯签订的橄榄合同交易，他在交换中获利。1936年被取缔的桶装水商店是一个较近的历史例子。
金融衍生品Financial Derivatives在金融领域，衍生品是一种合同，其价值来自于一个基础实体的表现。衍生品可用于多种目的，包括对价格变动进行保险（套期保值），为投机增加价格变动的风险，或进入其他难以交易的资产或市场。一些更常见的衍生品包括远期、期货、期权、掉期，以及这些的变体，如合成抵押债务和信用违约掉期。大多数衍生品在场外（场外）或芝加哥商品交易所等交易所进行交易，而大多数保险合同已经发展成为一个独立的行业。在美国，在2007-2009年的金融危机之后，将衍生品转移到交易所进行交易的压力越来越大。
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金融代写|金融衍生品代写Financial derivatives代考|FROM HEDGING TO SPECULATION
Recall that at the beginning of this chapter, hedging and speculation were depicted to be less like opposites and more like endpoints on a continuum of risk management strategies. At one end of the continuum, one can think of hedging as the situation where hedgers take a derivatives position with the expectation that they can perfectly offset any price exposure in a physical market position. At the other end are the pure speculators who enter into a derivatives position that exposes them to price risk that they otherwise do not hold.
In reality, neither of these two situations is likely to occur, for two reasons.
- It would be nearly impossible to construct the perfect hedge that rids a hedger of all price risk due to the basis risk that affects virtually all hedges.
- Hedgers tend to form expectations as to how prices in the physical and derivatives market will move, both independently and jointly.
Johnson (1960) observed that “Traders may well undertake hedging activities but these activities are not independent of expected price changes. A hedge may be lifted, a long position taken in the future inventories adjusted, all on the basis of price expectations.” Blanco, Lehman and Shimoda (2005) also note that airlines often “hedge” fuel purchases based on expectations that prices will rise. As they point out, such hedges are really speculation as the airlines are trying to earn profits from predicting fuel prices. That is, they place hedges when they believe prices will rise and remain unhedged when they believe they will fall.
In addition to using derivatives to selectively place hedges, derivatives users employ a variety of other strategies that can be described as lying somewhere between pure hedging and pure speculation. Let us begin with the premise that hedging is the holding of a derivative position that offsets a cash market position in the same commodity. If a derivative contract does not exist for the particular commodity being hedged, the hedger must resort to something called cross-hedging. Such is the case with airlines that hedge jet fuel purchases. Because a jet fuel futures contract does not exists, airlines will take positions in heating oil or crude oil, which are closely though not perfectly related to the price of jet fuel. Such hedges will face greater basis risk than if a direct hedge using a jet fuel contract was available. Thus, to the extent that a hedger is a speculator in the basis, the cross-hedger is likely to be more of a speculator than someone who can directly hedge. Nonetheless, as long as the basis risk is less than the overall price risk, the hedge will still serve to lower the hedger’s overall price risk.
金融代写|金融衍生品代写Financial derivatives代考|INTERACTION BETWEEN HEDGERS AND SPECULATORS
While hedgers and speculators have different motivations for entering the derivatives markets, they are nonetheless very connected and indeed very dependent on each other in the marketplace. As discussed, hedgers come in two forms: those seeking to sell contracts to hedge future sales and those seeking to buy contracts to hedge future purchases. If markets relied solely on hedgers to trade in the market, two problems would inevitably arise: Hedgers with opposite hedging needs might not show up in the market at the same time, and there may be greater demand for hedging on one side of the market than the other.
Under either of the circumstances, hedgers are faced with the dilemma of either having to remain unhedged while waiting for a counterparty to arrive in the marketplace or making a large price concession in order to coax someone into entering a trade opposite of them. This situation is often referred to as a lack of immediacy or liquidity in terms of executing a contract. A special type of speculator, referred to a scalper, is the one who fills the void, providing immediacy in the market. Scalpers stand ready to purchase or sell contracts at any time. However, in order to take on the risk of holding a position for which they have no offsetting exposure, they will only be willing to sell at a price higher than they are willing to purchase at any point in time.
The spread between where a scalper is willing to buy and willing to sell is referred to as the bid-ask spread. Scalpers enter into these trades knowing that in a liquid market, they will quickly be able to sell everything they purchased, and vice versa. Scalpers generate their income by making small gains-perhaps a fraction of a cent-on a high number of trades. Many trades may even generate losses for the scalper, but the ultimate goal is to trade in high volume and have the gains outnumber the losses. Silber (1984) documents this behavior in scalpers, finding that scalpers provide an important source of liquidity to market orders entering the market. Thus, hedgers and other traders entering the market can quickly execute their trades due to the willingness of the scalpers to take the other side of contracts.
Although scalpers are an important source of liquidity for the markets, their impact on the market is short term. Ultimately it is the speculators who hold longterm positions that provide liquidity to hedgers in the market. Because scalpers liquidate positions as quickly as they enter into them, it is important that other speculators enter the market to take these positions. In addition, such speculators are at times necessary to handle any imbalances that exist between hedgers with opposite hedging needs. This role is filled by the day traders and, even more so, by position traders.
金融衍生品代写
融代写|金融衍生品代写Financial derivatives代考|FROM HEDGING TO SPECULATION
回想一下，在本章的开头，对冲和投机被描述为不太像对立面，而更像连续的风险管理策略的端点。在连续统一体的一端，人们可以把套期保值看作是套期保值者持有衍生品头寸，期望他们可以完全抵消实物市场头寸中的任何价格风险。另一端是纯粹的投机者，他们进入衍生品头寸，使他们面临价格风险，否则他们不会持有这些风险。
实际上，由于两个原因，这两种情况都不太可能发生。
由于基差风险几乎影响到所有的套期保值，因此几乎不可能构建一种完美的套期保值，使套期保值者摆脱所有的价格风险。
套期保值者倾向于形成对实物和衍生品市场价格将如何变化的预期，无论是独立的还是共同的。
Johnson(1960)观察到“交易者很可能会进行套期保值活动，但这些活动并非独立于预期的价格变化。对冲可能被解除，对未来库存的多头头寸可能被调整，所有这些都是基于价格预期。”Blanco、Lehman和Shimoda(2005)还指出，航空公司经常基于价格上涨的预期来“对冲”燃料购买。正如他们指出的那样，这种对冲实际上是一种投机行为，因为航空公司正试图通过预测燃油价格来赚取利润。也就是说，他们在认为价格会上涨时进行对冲，而在认为价格会下跌时不进行对冲。
除了使用衍生品选择性地进行套期保值外，衍生品用户还采用各种其他策略，这些策略可以被描述为介于纯粹套期保值和纯粹投机之间。让我们从这样一个前提开始:对冲是持有衍生品头寸，以抵消同一商品在现金市场上的头寸。如果被套期保值的特定商品不存在衍生品合约，套期保值者必须求助于所谓的交叉套期保值。航空公司对冲喷气燃料购买的情况就是如此。由于喷气燃料期货合约不存在，航空公司将持有取暖油或原油的头寸，这些头寸与喷气燃料价格密切相关，但并非完全相关。与使用喷气燃料合约进行直接对冲相比，此类对冲将面临更大的基差风险。因此，在某种程度上，套期保值者是基础上的投机者，交叉套期保值者可能比可以直接套期保值的人更像投机者。尽管如此，只要基差风险小于整体价格风险，套期保值仍然可以降低套期保值者的整体价格风险。
金融代写|金融衍生品代写Financial derivatives代考|INTERACTION BETWEEN HEDGERS AND SPECULATORS
虽然套期保值者和投机者进入衍生品市场的动机不同，但他们在市场上是紧密相连的，实际上是相互依赖的。如前所述，对冲者有两种形式:寻求出售合约以对冲未来销售的人，以及寻求购买合约以对冲未来购买的人。如果市场完全依赖对冲者在市场上进行交易，将不可避免地出现两个问题:具有相反对冲需求的对冲者可能不会同时出现在市场上，市场的一侧可能比另一侧对对冲的需求更大。
在任何一种情况下，套期保值者都面临着这样的两难境地:要么在等待交易对手进入市场时必须保持不进行套期保值，要么做出很大的价格让步，以诱使交易对手进入与自己相反的交易。这种情况通常被称为在执行合同方面缺乏即时性或流动性。一种特殊类型的投机者，被称为黄牛，是填补空白的人，在市场上提供即时性。黄牛随时准备买卖合约。然而，为了承担持有头寸的风险，他们没有抵消风险的敞口，他们只愿意以高于他们愿意在任何时间点买入的价格卖出。
黄牛愿意买入和愿意卖出之间的价差被称为买卖价差。黄牛进入这些交易时知道，在一个流动性强的市场中，他们很快就能卖出他们购买的所有东西，反之亦然。黄牛通过在大量交易中赚取少量收益(可能是一美分的零头)来获得收入。许多交易甚至可能给黄牛带来损失，但最终目标是大量交易，使收益大于损失。Silber(1984)记录了黄牛的这种行为，发现黄牛为进入市场的市场订单提供了重要的流动性来源。因此，套期保值者和其他进入市场的交易者可以迅速执行他们的交易，因为黄牛愿意承担合同的另一方。
虽然黄牛是市场流动性的重要来源，但他们对市场的影响是短期的。最终，是持有长期头寸的投机者为市场上的对冲者提供流动性。因为黄牛平仓的速度和他们进场的速度一样快，所以其他投机者进入市场持有这些头寸是很重要的。此外，这些投机者有时需要处理具有相反对冲需求的套期保值者之间存在的任何失衡。这个角色是由日内交易者扮演的，头寸交易者更是如此。
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金融工程代写
金融工程是使用数学技术来解决金融问题。金融工程使用计算机科学、统计学、经济学和应用数学领域的工具和知识来解决当前的金融问题，以及设计新的和创新的金融产品。
非参数统计代写
非参数统计指的是一种统计方法，其中不假设数据来自于由少数参数决定的规定模型；这种模型的例子包括正态分布模型和线性回归模型。
广义线性模型代考
广义线性模型（GLM）归属统计学领域，是一种应用灵活的线性回归模型。该模型允许因变量的偏差分布有除了正态分布之外的其它分布。
术语 广义线性模型（GLM）通常是指给定连续和/或分类预测因素的连续响应变量的常规线性回归模型。它包括多元线性回归，以及方差分析和方差分析（仅含固定效应）。
有限元方法代写
有限元方法（FEM）是一种流行的方法，用于数值解决工程和数学建模中出现的微分方程。典型的问题领域包括结构分析、传热、流体流动、质量运输和电磁势等传统领域。
有限元是一种通用的数值方法，用于解决两个或三个空间变量的偏微分方程（即一些边界值问题）。为了解决一个问题，有限元将一个大系统细分为更小、更简单的部分，称为有限元。这是通过在空间维度上的特定空间离散化来实现的，它是通过构建对象的网格来实现的：用于求解的数值域，它有有限数量的点。边界值问题的有限元方法表述最终导致一个代数方程组。该方法在域上对未知函数进行逼近。[1] 然后将模拟这些有限元的简单方程组合成一个更大的方程系统，以模拟整个问题。然后，有限元通过变化微积分使相关的误差函数最小化来逼近一个解决方案。
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随机分析代写
随机微积分是数学的一个分支，对随机过程进行操作。它允许为随机过程的积分定义一个关于随机过程的一致的积分理论。这个领域是由日本数学家伊藤清在第二次世界大战期间创建并开始的。
时间序列分析代写
随机过程，是依赖于参数的一组随机变量的全体，参数通常是时间。 随机变量是随机现象的数量表现，其时间序列是一组按照时间发生先后顺序进行排列的数据点序列。通常一组时间序列的时间间隔为一恒定值（如1秒，5分钟，12小时，7天，1年），因此时间序列可以作为离散时间数据进行分析处理。研究时间序列数据的意义在于现实中，往往需要研究某个事物其随时间发展变化的规律。这就需要通过研究该事物过去发展的历史记录，以得到其自身发展的规律。
回归分析代写
多元回归分析渐进（Multiple Regression Analysis Asymptotics）属于计量经济学领域，主要是一种数学上的统计分析方法，可以分析复杂情况下各影响因素的数学关系，在自然科学、社会和经济学等多个领域内应用广泛。
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MATLAB 是一种用于技术计算的高性能语言。它将计算、可视化和编程集成在一个易于使用的环境中，其中问题和解决方案以熟悉的数学符号表示。典型用途包括：数学和计算算法开发建模、仿真和原型制作数据分析、探索和可视化科学和工程图形应用程序开发，包括图形用户界面构建MATLAB 是一个交互式系统，其基本数据元素是一个不需要维度的数组。这使您可以解决许多技术计算问题，尤其是那些具有矩阵和向量公式的问题，而只需用 C 或 Fortran 等标量非交互式语言编写程序所需的时间的一小部分。MATLAB 名称代表矩阵实验室。MATLAB 最初的编写目的是提供对由 LINPACK 和 EISPACK 项目开发的矩阵软件的轻松访问，这两个项目共同代表了矩阵计算软件的最新技术。MATLAB 经过多年的发展，得到了许多用户的投入。在大学环境中，它是数学、工程和科学入门和高级课程的标准教学工具。在工业领域，MATLAB 是高效研究、开发和分析的首选工具。MATLAB 具有一系列称为工具箱的特定于应用程序的解决方案。对于大多数 MATLAB 用户来说非常重要，工具箱允许您学习和应用专业技术。工具箱是 MATLAB 函数（M 文件）的综合集合，可扩展 MATLAB 环境以解决特定类别的问题。可用工具箱的领域包括信号处理、控制系统、神经网络、模糊逻辑、小波、仿真等。