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会计代写|财务管理代写Financial Management代考|Uneven Cash Flows
Perceptive readers may have noticed a problem with what we have covered to this point: All of the cash flows in all of the examples can be described using the four variables defined earlier. What happens when the cash flows are not so well behaved? What happens when they are more erratic? To illustrate the problem, let’s modify our container pier example a bit and assume that Pacific Container now estimates it will take time to ramp up to full capacity and that first-year cash flows will be only $\$ 3.5$ million, not $\$ 7.5$ million as originally projected.
And we are now stuck because it is no longer possible to describe the investment’s cash flows purely in terms of the original four variables: nper, pv, pmt, and fv.
Fortunately, spreadsheets offer a simple, elegant solution to this problem involving two new functions known as =IRR and $=$ NPV. Table 7.3 shows an Excel spreadsheet illustrating their use. The numbers on the left are the revised container pier cash flows. The icons for the two new functions appear to the right. Looking first at the IRR icon, note that the prompt replaces the usual PV, PMT, and FV variables with a new variable called values. The values point the spreadsheet to a range of cells containing the investment’s cash flows. Here, the cash flows are in cells B3 through B13, and the values appear in the formula as B3:B13. All you need to do to calculate the IRR of an arbitrary list of numbers, then, is to enter the relevant range containing the numbers into the $=$ IRR function.
The $=$ NPV function is similar. It calls for an interest rate and a range of cash flows containing at least one nonzero value and returns the net present value of the cash flows. Here I have entered the cash flows in the range B4 through B13. “But wait,” you exclaim, “why did you omit the cash flow in B3 from this range?” The answer is that, by definition, the =NPV function calculates the net present value of the specified range as of one period before the first cash flow. Had I entered “=NPV $(\mathrm{C} 15, \mathrm{~B} 3: \mathrm{B} 13)$ )” the computer would have calculated the NPV of the investment as of time minus 1 . To avoid this error, I calculated the NPV of the cash flows from years 1 through 10 , which by definition the computer will calculate as of time 0 , and then I added the
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Think of it: Although the holder will receive a total of $\$ 100$, the present value is less than $\$ 9$. Why? Because if the investor put $\$ 8.33$ in a bank account today yielding 12 percent a year, he could withdraw approximately $\$ 1$ in interest every year forever without touching the principal $(12 \% \times \$ 8.33=\$ 0.9996)$. Consequently, $\$ 8.33$ today has approximately the same value as $\$ 1$ a year forever.
This suggests the following simple formula for the present value of a perpetuity. Letting $A$ equal the annual receipt, $r$ the discount rate, and $P$ the present value,
$$
P=\frac{A}{r}
$$
and
$$
r=\frac{A}{P}
$$
To illustrate, suppose a share of preferred stock sells for $\$ 980$ and promises an annual dividend of $\$ 52$ forever. Then, its IRR is 5.3 percent (52/980). Because the equations are so simple, perpetuities are often used to value longlived assets and in many textbook examples.
Equivalent Annual Cost
In most discounted cash flow calculations, we seek a present value or an internal rate of return, but this is not always the case. Suppose, for example, that Pacific Rim Resources is considering leasing its $\$ 40$ million container pier to a large Korean shipping company for a period of 12 years. Pacific Rim believes the pier will have a $\$ 4$ million continuing value at the end of the lease period. To consummate the deal, the company needs to know the annual fee it must charge to recover its investment, including the opportunity cost of the funds used. In essence, Pacific Rim needs a number that converts the initial expenditure and the salvage value into an equal value annual payment. At a 10 percent interest rate and ignoring taxes, the required annual lease payment is $\$ 5.68$ million.
财务管理代考
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敏锐的读者可能已经注意到我们到目前为止所涵盖的内容存在问题：所有示例中的所有现金流量都可以使用前面定义的四个变量来描述。当现金流表现不佳时会发生什么？当它们更不稳定时会发生什么？为了说明这个问题，让我们稍微修改一下我们的集装箱码头示例，并假设 Pacific Container 现在估计需要时间才能达到满负荷运行，并且第一年的现金流量仅为$3.5百万，不$7.5百万，如最初预计的那样。
我们现在陷入困境，因为不再可能纯粹根据最初的四个变量来描述投资的现金流量：nper、pv、pmt 和 fv。
幸运的是，电子表格为这个问题提供了一个简单、优雅的解决方案，涉及两个新函数 =IRR 和=净现值。表 7.3 显示了一个 Excel 电子表格，说明了它们的使用。左边的数字是修改后的集装箱码头现金流量。这两个新功能的图标出现在右侧。首先查看 IRR 图标，请注意提示用一个名为值的新变量替换了通常的 PV、PMT 和 FV 变量。这些值将电子表格指向包含投资现金流量的一系列单元格。在这里，现金流量在单元格 B3 到 B13 中，值在公式中显示为 B3:B13。要计算任意数字列表的 IRR，您需要做的就是将包含数字的相关范围输入到=内部收益率函数。
这=NPV 函数类似。它需要一个利率和一系列至少包含一个非零值的现金流量，并返回现金流量的净现值。在这里，我在 B4 到 B13 范围内输入了现金流量。“但是等等，”你惊呼道，“为什么你从这个范围中忽略了 B3 的现金流量？” 答案是，根据定义，=NPV 函数计算第一个现金流量之前一个时期的指定范围的净现值。如果我输入“=NPV(C15, 乙3:乙13))”计算机会计算出截至时间减 1 的投资净现值。为避免此错误，我计算了从第 1 年到第 10 年的现金流量的 NPV，根据定义，计算机将从时间 0 开始计算，然后我添加了
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想一想: 虽然持有人总共会收到 $\$ 100$ ， 现值小于 $\$ 9$. 为什么? 因为如果投资者把 $\$ 8.33$ 在今天的银行账户中， 年收益率为 $12 \%$ ，他可以提取大约 $\$ 1$ 年年生息，永不触及本金 $(12 \% \times \$ 8.33=\$ 0.9996)$. 最后， $\$ 8.33$ 今天的价值与 $\$ 1$ 永远的一年。
这暗示了以下关于永续年金现值的简单公式。出租 $A$ 等于年度收据， $r$ 贴现率，以及 $P$ 现值，
$$
P=\frac{A}{r}
$$
和
$$
r=\frac{A}{P}
$$
为了说明，假设一股优先股的售价为 $\$ 980$ 并承诺每年分红 $\$ 52$ 永远。然后，其 IRR 为 $5.3 \%$ (52/980)。由于 方程式非常简单，永续年金经常用于对长期资产进行估值，并出现在许多教科书示例中。
等效年成本
在大多数贴现现金流量计算中，我们寻求现值或内部收益率，但情况并非总是如此。例如，假设 Pacific Rim Resources 正在考虑租侦其 $\$ 40$ 万个集装箱码头给韩国一家大型航运公司，为期 12 年。环太平洋相信码头将 有 $\$ 4$ 万在租侦期结束时的持续价值。为了完成交易，公司需要知道为收回投资而必须收取的年费，包括所用 资金的机会成本。从本质上讲，Pacific Rim 需要一个数字将初始支出和残值转换为等值的年度付款。以 10\% 的利率计算并忽略税收，所需的年租佔付款额为 $\$ 5.68$ 百万。
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金融工程代写
金融工程是使用数学技术来解决金融问题。金融工程使用计算机科学、统计学、经济学和应用数学领域的工具和知识来解决当前的金融问题，以及设计新的和创新的金融产品。
非参数统计代写
非参数统计指的是一种统计方法，其中不假设数据来自于由少数参数决定的规定模型；这种模型的例子包括正态分布模型和线性回归模型。
广义线性模型代考
广义线性模型（GLM）归属统计学领域，是一种应用灵活的线性回归模型。该模型允许因变量的偏差分布有除了正态分布之外的其它分布。
术语 广义线性模型（GLM）通常是指给定连续和/或分类预测因素的连续响应变量的常规线性回归模型。它包括多元线性回归，以及方差分析和方差分析（仅含固定效应）。
有限元方法代写
有限元方法（FEM）是一种流行的方法，用于数值解决工程和数学建模中出现的微分方程。典型的问题领域包括结构分析、传热、流体流动、质量运输和电磁势等传统领域。
有限元是一种通用的数值方法，用于解决两个或三个空间变量的偏微分方程（即一些边界值问题）。为了解决一个问题，有限元将一个大系统细分为更小、更简单的部分，称为有限元。这是通过在空间维度上的特定空间离散化来实现的，它是通过构建对象的网格来实现的：用于求解的数值域，它有有限数量的点。边界值问题的有限元方法表述最终导致一个代数方程组。该方法在域上对未知函数进行逼近。[1] 然后将模拟这些有限元的简单方程组合成一个更大的方程系统，以模拟整个问题。然后，有限元通过变化微积分使相关的误差函数最小化来逼近一个解决方案。
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随机分析代写
随机微积分是数学的一个分支，对随机过程进行操作。它允许为随机过程的积分定义一个关于随机过程的一致的积分理论。这个领域是由日本数学家伊藤清在第二次世界大战期间创建并开始的。
时间序列分析代写
随机过程，是依赖于参数的一组随机变量的全体，参数通常是时间。 随机变量是随机现象的数量表现，其时间序列是一组按照时间发生先后顺序进行排列的数据点序列。通常一组时间序列的时间间隔为一恒定值（如1秒，5分钟，12小时，7天，1年），因此时间序列可以作为离散时间数据进行分析处理。研究时间序列数据的意义在于现实中，往往需要研究某个事物其随时间发展变化的规律。这就需要通过研究该事物过去发展的历史记录，以得到其自身发展的规律。
回归分析代写
多元回归分析渐进（Multiple Regression Analysis Asymptotics）属于计量经济学领域，主要是一种数学上的统计分析方法，可以分析复杂情况下各影响因素的数学关系，在自然科学、社会和经济学等多个领域内应用广泛。
MATLAB代写
MATLAB 是一种用于技术计算的高性能语言。它将计算、可视化和编程集成在一个易于使用的环境中，其中问题和解决方案以熟悉的数学符号表示。典型用途包括：数学和计算算法开发建模、仿真和原型制作数据分析、探索和可视化科学和工程图形应用程序开发，包括图形用户界面构建MATLAB 是一个交互式系统，其基本数据元素是一个不需要维度的数组。这使您可以解决许多技术计算问题，尤其是那些具有矩阵和向量公式的问题，而只需用 C 或 Fortran 等标量非交互式语言编写程序所需的时间的一小部分。MATLAB 名称代表矩阵实验室。MATLAB 最初的编写目的是提供对由 LINPACK 和 EISPACK 项目开发的矩阵软件的轻松访问，这两个项目共同代表了矩阵计算软件的最新技术。MATLAB 经过多年的发展，得到了许多用户的投入。在大学环境中，它是数学、工程和科学入门和高级课程的标准教学工具。在工业领域，MATLAB 是高效研究、开发和分析的首选工具。MATLAB 具有一系列称为工具箱的特定于应用程序的解决方案。对于大多数 MATLAB 用户来说非常重要，工具箱允许您学习和应用专业技术。工具箱是 MATLAB 函数（M 文件）的综合集合，可扩展 MATLAB 环境以解决特定类别的问题。可用工具箱的领域包括信号处理、控制系统、神经网络、模糊逻辑、小波、仿真等。